“家电回收”高管们面临改革，国泰君安证券与中金公司分享新思路

近年来，随着国内经济的持续增长和人民生活水平的不断提高，家电消费已经由过去的首次购买转向以更新换代为主的时代。这一转变不仅昭示着家电行业正迈向一个崭新的发展纪元，同时也为家电行业的高管们带来了前所未有的新挑战与机遇。在这一背景下，推广家电以旧换新政策、完善电器电子产品回收体系，以及推动家电行业的绿色革新，成为了行业发展的重要趋势。

中金研究观点认为，伴随人口老龄化，预计未来国内家电安装费上升是大势所趋。随着老龄化程度加深，劳动人口占比下降，近年来中国劳动力成本不断上升，预计未来也会导致家电安装费用上升，届时以旧换新的成本也将更高。因此中金公司研究部认为，从政策成本（或者说同等补贴金额下可撬动的消费）角度看，当下推广家电以旧换新更有价值。

2024年4月中央政府出台以旧换新行动方案，鼓励有条件的地方对消费者购买绿色智能家电或以旧换新给予优惠。截至2024年5月，大部分省市都已发布相应的消费品以旧换新行动方案，其中上海、浙江、广东、黑龙江、江苏等地已经陆续出台直接针对消费者的补贴政策，对消费者给予立减补贴优惠，刺激以旧换新需求。补贴品类覆盖面较广，除传统大家电外，也包含了厨电、小家电、中央空调、智能马桶等品类。整体而言，中金公司研究部的分析员认为在地方政府、家电企业、平台销售企业等多方共同发力以旧换新活动下，且美的、海尔等仍在加大对零售用户换新观念的培育，有望进一步刺激消费者换新需求。

2024年4月12日，商务部等14部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》，旨在推动全国范围开展汽车、家电以旧换新和家装厨卫“焕新”。针对家电方面，要求2025年，高效节能家电市场占有率进一步提升；废旧家电回收量较2023年增长15%；到2027年，较2023年增长30%。

国泰君安证券家电首席分析师表示，政策鼓励有条件的地方统筹使用中央财政安排的现代商贸流通体系相关资金，充分利用县域商业体系建设等现有资金渠道，改造提升家电回收网络，提高废旧家电回收、中转和集散效率，支持家电以旧换新。中央财政主要通过资金发挥完善废旧家电回收环节的作用，具体撬动终端需求则依靠地方财政的补贴与企业端的促销让利。以广东为例，将对消费者交售废旧家电并新购绿色智能低碳家电给予补贴，省财政对各地的实际财政支出给予一定奖补，并发动家电生产、销售企业、行业协会、金融机构多方参与，鼓励企业叠加让利支持。对于各地方补贴规模，以2024年上海绿色家电补贴为例，补贴总额达1.5亿元。

通过国泰君安证券与中金公司的分析可以看出，近年来，随着消费者对环保意识的不断提高和政府对环保政策的不断加强，家电回收行业的发展前景十分广阔，推广家电以旧换新变得愈发有价值。然而，该行业也面临着一些风险和挑战，如回收成本上升、回收渠道不畅、回收处理技术水平不足等，家电行业高管们也将面临新改革的挑战。