小编： 【摘要】 4月17日，国家统计局公布今年3月份以及第一季度中国经济数据
【摘要】 4月17日，国家统计局公布今年3月份以及第一季度中国经济数据。2019年一季度国内生产总值213433亿元，按可比价格计算，同比增长6.4%，增速与...
2019年一季度国内生产总值213433亿元，按可比价格计算，同比增长6.4%，增速与去年四季度相比持平。
中国经济一季度实现GDP6.4%的增速，初步实现经济“企稳”的目标，四项主要数据均达到预期，甚至是好于预期。
这说明，国家经济“企稳”的目的已经初步实现，这些数据也与前几天央行一季度例会中高层对当下国内外经济形势的乐观判断保持一致。
虽然3月份经济数据向好，官方也明确表示：中国一季度经济实现平稳开局。但也不排除后期出现反复的情况，因此这样的平稳，还需打个引号。
从今日公布的经济数据来看，不仅符合市场此前的预期，并且还稍有超出。不过，这一点早在央行公布3月社融数据之后，就已经被市场预期到了。
3月份的天量社融是一个极大的转折点；央行宽松货币政策也由此进入了“急刹车”阶段；国家统计局经济数据更是坚定了央行缩紧货币政策的决心（银行间隔夜利率突破3%）。
4月降准预期落空，甚至面临收紧 从一致预期降准，到担忧政策收紧。这样的转变背后，正是高层对经济形势的判断出现了重大变化。
但是，也不能过分乐观，所谓的经济企稳必须要加个引号，因为它受到了春季季节性因素的干扰，是否可以保持延续这一状态，还有待下一阶段经济数据验证，不排除后续形势下行的可能。
工业增加值同比增速8.5%，这也是国家高层认定中国一季度经济实现平稳开局的主要原因。
工业增加值是工业企业生产过程中新增加的价值，一般存在生产法、收入法两种计算模式。通常，市场会用规模以上工业增加值（规模2000万以上的企业）来形容经济发展形势
但是，与此同时固定资产投资却出现进一步分化，这也导致目前“企稳”仅是局部平稳，均值平稳，因此不排除后续经济形势反复的可能。
一季度的经济数据有一定的隐忧：一季度的GDP较为依赖政府投资、国企投资、基建以及房地产。建筑类依旧是支柱。
我们常说，“投资、消费、进出口”是经济增长的“三驾马车”，从中我们也能够明确的感受到房地产对经济托底稳增长依旧是不可或缺的坚石。
1-3月累计名义固定资产投资（FAI）同比增速上升至6.3%，与市场预期一致。3月月报名义FAI同比增速从1-2月的6.1%加快至6.3%。
而3月份的天量社融数据显示，居民的钱袋子得到信贷支持后，短期消费贷款猛增，钱袋子间接鼓起来了，消费自然会有所反弹。但是，这样的增长是否能够延续还有待时间验证。
而固定投资中，制造业投资整体依旧面临下行压力、房地产投资整体均呈现回暖、进出口数据则整体保持平稳
制造业投资同比增速从1-2月的5.9%下降至3.3%；房地产开发投资同比增速从1-2月的11.6%升至12.0%，新开工面积从1-2月的6%大幅上升至18.1%；基建投资同比增速从1-2月的2.5%上升至3.3%。
这表示前期“宽松货币政策”带来的流动性资金更多的还是流向了房地产、基建行业；当然，也不能排除是因为制造业盈利数据滞后造成的。但不管怎么说，资金流动导向制造业的路，依旧任重道远。
房地产投资、基建投资说白了均是建筑类投资，只不过一个偏向住宅、商用房，一个则是基础设施建设。
虽然国家正在努力改变单一依靠建筑类行业拉动经济增长的模式，但显然，从目前来看房地产对经济的托底拉动作用依然是中坚力量，短期内难以改变。不过，从发改委规划的最新基建规划来看，未来基建的加速扩容将成为托底经济新的重要支撑。
被预期到的数据，对市场的冲击几乎没有，后续的脉络才是根本。当下中国经济，虽然依然存在一定的隐忧，但是投资、出口、消费的3大拐点已现，2019年下半年经济形势企稳的格局基本已定。
市场预期与一季度数据基本吻合，因此市场并不会因此有大的变动。而货币是一切资产价格变动的重要影响因素之一，下一步国家的货币动向才是我们要关心的
国家货币政策有何变化？昨天已经提过，今天就不再过多说了。而央行今日的操作，也已经验证了观察君昨天的观点：政策收紧、近期不降准。在这样的情况下，其实市场的情况已经很明朗了：
股市，目前冲高回落暂时又没有新的支撑力，再加上货币政策收紧（隔夜利率创4年新高），多空对抗会更加激烈，慢牛已定。
目前的股市，旧力（北上资金带来的市场情绪回暖、A股投资者数量增加见顶）已去，新力未生。因此，股市接下来一个季度震荡下行的可能性很大，当然也不排除有突发利好促进股市转头向上的可能性。
楼市，这个货币锚自高层喊出：广义货币M2和社会融资规模增速要与GDP名义增速相匹配的时候，就已经成为过去式了（国家目前是在用时间换空间）。
简单的说，就是以后用货币政策是否放水作为房价衡量的标准的方式将成为历史。至于房价上涨的新动力，从今天自然资源部新发的一份文件中已经初见端倪，这一点，观察君后续会单独解析。
最后，关于当下经济形势：年后社融数据回暖、3月PMI回头、一季度GDP超预期。
这意味着，中国“经济底”已经越来越近了，中国经济已经开始回暖，最难阶段已经过去！而这也就意味着债市将转头向下......
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