小编： 本周观点：上周军工板块出现回调，我们认为，重点标的2018年年报及2019年一季报即将发布完毕，2019年军工板块增量红利由资产负债表到利润表、由总装类向中上游传导的基本面成长逻辑持续得到确认，并未改变；军工板块2018年年底以来改革动作加快趋势并未改变；军工企业在重点领域的科技创新实力及前景并未改变
本周观点：上周军工板块出现回调，我们认为，重点标的2018年年报及2019年一季报即将发布完毕，2019年军工板块增量红利由资产负债表到利润表、由总装类向中上游传导的基本面成长逻辑持续得到确认，并未改变；军工板块2018年年底以来改革动作加快趋势并未改变；军工企业在重点领域的科技创新实力及前景并未改变。依然坚定看好军工19年“业绩成长”+“资产注入”+“科技创新”三条主线月一季报发布完毕支撑军工行情。军工基本面改善逻辑已被确定验证，下游主机厂19年业绩改善最为显著(如中航沈飞一季报收入同比增长191%)。目前年报业绩逐步消化，进入5月份，军工一季报业绩将支撑重点标的估值中枢。重点推荐中直股份、中航沈飞、内蒙一机。
2)改革主线，重点关注【电科系】资本运作。首先，船舶重组预期已较为充分，【电科系】资产证券化率低，目前资本运作仅国睿科技加速推进中，资本运作空间巨大。其次，电科集团通过成立子集团对同类资产已初步整合完成，资本运作平台明确，运作路径确定性强。最后，电科集团备考资产普遍高毛利、轻资产，今年资本运作或将加速。重点推荐电科“四君子”国睿科技、四创电子、杰赛科技，天奥电子。
3)科技创新主线，军工自主可控及科技创新领域包括北斗、军工芯片、高端器件组件等可重点布局。此外，技术实力过硬且仍具有军工护城河的中上游龙头个股投资确定性强。重点推荐宝钛股份(业绩反转且加速可持续)、海格通信(5G基站施工+军工高增速)、全信股份(剥离非核心业务，成长强劲)。
申万宏源研究军工组推荐投资组合第二十二期第九周市场表现：上周国防军工投资组合绝对收益-7.98%，累计收益18.64%；上周组合相对申万军工取得-16.97%超额收益，累计43.96%超额收益；上周组合相对沪深300取得-13.85%超额收益，累计10.26%超额收益。
推荐标的：重点推荐业绩改善显著的军工下游主机厂，包括中直股份、中航沈飞、内蒙一机，并关注军工自主可控相关科技企业以及技术实力过硬的行业龙头，包括宝钛股份、海格通信、全信股份。布局四创电子、杰赛科技、中航电子等资产注入主题标的。
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