小编： 免税店是国内奢侈品消费的主要渠道，受益于政策开放和消费回流，中国免税行业未来增长可期
免税店是国内奢侈品消费的主要渠道，受益于政策开放和消费回流，中国免税行业未来增长可期。中国免税经营商存在增长空间，免税牌照举足轻重，未来竞争格局走向寡头垄断。免税店具有旅游购物属性，与跨境电商相比具有价格和渠道优势。从海外经验韩国来看，韩国本国居民购买免税品主要集中在济州岛离岛免税和离境免税（包含机场和市内免税）两种方式，市内免税店的经营模式助推韩国成为名副其实的购物天堂。
免税业受限于政策限制，为了扩大国内消费免税政策逐步放开。由于免税品经营业务涉及免税商品的监管、国家税收的征缴、外汇管理等多方面的问题，免税品销售有独特的经营思想和方式，中国对于免税品的销售均实行国家集中统一管理的方式。
行业迎来政策期，顺应政府政策，免税政策将逐步放开实现消费回流。一直以来，中国的消费外流现象明显，尤其是在奢侈品类上，仅有23%左右的奢侈品销售发生在国内。资金的外流现象在中国经济增速放缓的情况下需要得到抑制。免税政策在离岸免税的开放及增设进口免税店也体现这一目标。
中国的免税市场起步较晚，未来随着中高端收入人群资产增值和消费升级将助力中国免税市场增长。回溯数据来看，2016年中国的离岛免税市场销售收入为60.7亿元，同比增长14%，2012-2016年中国离岛免税市场销售收入复合增长率达到27%。2016年全年的离岛免税购物人数累计173万人次，同比增长5%。人均免税消费额为3506元，同比增长8.2%。2017年，海南离岛免税商品销售额80.2亿元人民币，同比增长32%，销售数量1050万件，同比增长41.8%；购买旅客233.4万人次，同比增长34.8%。2016年的人均免税消费额的增长主要是因为消费额度的免税政策放开，从每人每年8000元的消费额度提升到每人每年16000元的额度，政策层面刺激了人均消费水平。同时，根据中国国旅2018年半年报数据，2018年上半年公司实现营业总收入210.85亿元，同比增长67.77%。公司营业收入的增长主要来自于免税业务的贡献，报告期内公司免税商品销售业务实现营业收入149.47亿元，同比增长126.31%。
2016年下半年免税消费人次和销售额复苏反弹，海南离岛免税回暖明显。从月度数据上来看海南离岛免税市场自2016年7月开始出现回暖现象，购物人次及销售规模增速均有所提升。回暖原因主要是两个方面决定，第一是海南省的旅游市场逐渐回暖，环境及天气是绝对优势。第二是2016年上半年海南省加大力度整治旅游市场，短期影响团客客流增速，但长期利好海南旅游的规范化发展，2016年下半年起三亚整体市场已出现复苏。
中国免税业的经营模式主要有三种：一是口岸和市内免税店，此类免税店遍布全球；二是离岛免税店，2011年3月，中国政府发布了海南离岛免税政策，同意在三亚市内免税店和海口机场率先试点，这类免税店目前只在中国海南岛、日本冲绳岛、韩国济州岛和台湾离岛4个地区设立；三是免税外汇商场，这是一种特殊的免税购物形式，只在中国、菲律宾等极个别国家存在。我国有5家经营口岸和市内免税店的企业，主要包括中国免税品（集团）有限责任公司（中免集团）、珠海特区免税品公司（珠免集团）、深圳特区免税品公司（深免集团）、海南省免税品有限公司（海免集团）和日上免税行。中免集团是唯一一家拥有全国范围内开展免税业务牌照的企业。日上免税行是经中国政府批准的专业经营机场免税店的外资企业。
中国免税经营商存在增长空间，免税牌照举足轻重。根据穆迪数据表明，2016年全球免税销售额为中免集团处于全球免税大军的第二梯队，销售额处于第十二名。未来随着国内免税政策的放开以及国际化的进程加快，中免集团作为具有全国范围免税牌照的特许经营商，有望成为站稳国内、进军海外的免税巨头。2016年全球免税品市场达到600亿美元以上，年化增速约8%。中国免税集团延续了其前四年的强劲增长走势（2012年至2015年销售额的同比增长率分别为33％、20％、18％和12.4％），其在2016年销售额达到93.8亿元人民币（折合12.83亿欧元），同比增长8.8％。
在商品价格角度来看，免税店商品无论是品质还是价格上均优于跨境电商。2016年4月8日跨境电商税收政策出台后，食品、保健、母婴、日用品等免税商品将不再免税，高端商品的税收政策将同步调整，但存在税收下降的情况。免税业务的商品税收与跨境电商拉开差距，价差优势源于免税商品不存在增值税和消费税。同时跨境电商和免税业务存在本质性的区别，同为商品零售，但发生的原因不同。免税业务拥有旅游购物的属性，其购物行为一般发生在出入境及离岛等环境下，为了促进旅游消费而设立的商品售模式，而跨境电商的辐射范围较广。
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